综上 ， 在需求端核心矛盾 ， 由竞争转移到宏观经济影响背景下 ， 从小米的基本盘产品抗经济下行周期的出色表现 ， 以及高端产品上的激进表现 ， 市场部分对小米价值的判断 ， 显然过于悲观了 。
03小结
事实上 ， Q1财报发布前 ， 对营业收入同比增速的表现低迷 ， 就应该有所预期 ， 毕竟除去宏观经济外 ， 去年同期是高基数状态 ， 增速在50%左右 。 这一次收入下滑 ， 让投资者格外难受 。 但还是要就事论事 ， 业绩增长的难度不仅被夸张了 ， 影响本身也是短期的 。 行业性的“老大难”芯片问题 ， 在晶圆周期下 ， 正在发生实质性改善；宏观经济下行周期 ， 小米基本盘反而会更抗周期 。 供给端和需求端影响行业手机出货量的因素 ， 都有确定性改善 。

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