存储龙头兆易创新，凭什么备受私募大佬葛卫东钟爱？( 二 )

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得益于优秀的基本面，兆易创新在资本市场的表现亦是不俗， ROE常年保持在15%~30%的高区间内。今年3月中旬以来，公司股价由104元左右一路上涨，最高时甚至超过了235元，涨幅高达126% 。正因如此，私募大佬葛卫东才能如此看好兆易创新，并在此前公司股价剧烈调整时坚定持有并一再加仓，最终获得了丰厚的投资回报。
至此，兆易创新的轮廓已大体勾勒完毕。
【存储龙头兆易创新，凭什么备受私募大佬葛卫东钟爱？】2
总结起来，兆易创新的护城河体现在四大方面：
其一，强劲的研发实力。
芯片和集成电路行业是典型的技术密集型行业，不断推出和储备符合市场需求的创新型产品是业内所有公司可持续发展的根本所在。兆易创新一直都高度重视自主创新，并始终保持高水平的研发投入，以此来确保技术产品的先进性。
数据显示， 2016~2020年，兆易创新研发支出由1.02亿元增加到5.41亿元，年均复合增速高达51.76% ，显著优于旺宏、华邦电等竞争对手；研发支出占总营收的比重也由6.85%升至12.03% 。公司的研发人员占比常年保持在50%以上，研发团队带头人皆拥有良好的产业背景，具备丰富的集成电路设计研发经验，为公司产品和技术的不断突破提供了有力支撑，并有力地推动了公司的业绩增长。
值得一提的是，公司还积累了大量的知识产权专利。截止2020年底，公司已获得700项授权专利，其中包含656项中国专利、27项美国专利和9项欧洲国家专利。 2020年共申请了67项国内外专利，新获得112项专利授权。此外，公司还拥有92项商标、20项集成电路布图、30项软件著作权以及11项非软件的版权登记，在行业处于领先地位。
其二，独特的轻资产经营模式。
兆易创新自成立起就实行Fabless运营模式，即：将晶圆制造、封装和测试等环节外包给专业的厂商，自己则专注于具有自主知识产权并体现核心技术含量的研发和设计环节，以及控制销售渠道、客户资源及品牌的销售服务环节。这一模式的优势在于资产较轻，初始投资规模较小，便于公司降低企业运行费用，避免投入巨额资金建设工厂，充分体现专业化优势，继而聚焦设计和销售环节，不断提高核心竞争力。
其三，完整的产业链布局。
兆易创新积极拓展产业链上下游合作机会，并已经形成了完整的布局。目前，公司主要的上游供应商包括中芯国际、上海华力微电子、联华电子等国际一流大厂。其中，中芯国际为公司第一大供应商，公司同中芯国际签订了12亿元购买合约，并于2017年底战略入股中芯国际。除了加强与原合作伙伴的合作范围及深度之外，公司还积极与台积电展开合作，以求进一步解决产能问题。而在下游方面，公司主要客户包括三星、华为、苹果等国际知名品牌，以此确保了市场需求的持续旺盛。
其四，贴近半导体产业中心的地缘优势。
近些年，我国半导体产业已获得长足发展。在闪存芯片生产或封测领域，中芯国际、华润上华、日月光等知名厂商在国内均建有生产线。同时，我国作为全球电子产品重要的制造基地，全球绝大部分电子产品从元器件到成品，其生产、采购、组装、交货、服务支持均在我国完成，这为国内芯片设计企业提供了充分的市场空间。
兆易创新作为我国业内领先的科技公司，不仅积累了大量优质客户资源，在产品质量、交货速度、个性化支持、售后服务等方面也得到了客户们的充分认可，并在部分领域逐渐建立起品牌价值。同时，公司在地缘位置上也更贴近半导体产业中心，既可以获取稳定优质的产能、确保更短的交货时间，又能利用既有的高素质研发人才和便利的下游市场，继而获取有利的竞争地位。