营收净利涨超60％，吉比特凭借《摩尔庄园》赶超完美世界？( 二 )

在新产品发布上，根据财报显示，目前公司有4款产品将于近日公测或上线，分别是《地下城堡3：魂之诗》《世界弹射物语》《恶魔秘境》以及《军团》。
整体来看，吉比特在财务数据方面表现良好，也受到了市场和投资者的一致好评。但是在风光的背后，吉比特也出现一些问题。
营收单一，销售费用居高不下，吉比特想要追高并不容易
尽管《摩尔庄园》、《问道》等游戏持续火热，但吉比特的未来也并非一片光明。
1、销售费用居高不下。根据吉比特2021年上半年财报，期内吉比特销售费用同比大涨409.54%至5.51亿元。吉比特的单季度销售费用均在2.5亿元以上，作为对比，公司2020年一季度和二季度的销售费用分别为0.52亿元和0.56亿元。
吉比特方面表示，主要是由于《一念逍遥》、《摩尔庄园》等新游戏上线需要大量推广费用，且公司持续对《问道手游》进行营销推广。
买量而即效果广告投放，在买量上，游戏厂商通过流量平台投放广告吸引用户、增加流水，从而扩大产品收入。

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例如，《最强蜗牛》作为吉比特的重磅产品，上线前后都进行了大量的买量投入，上线后连续霸榜8天iOS免费榜，畅销榜也常在前五之列。在吉比特大量的游戏买量的同时，销售费用自然也就水涨船高。
2、营收过于依赖少数爆品。众所周知，吉比特之所以能够顺利登入A股，与旗下《问道》IP的超长生命线和高流水不无关系。
根据吉比特财报， 2017-2019年中， “问道手游”与“问道”的营收占比一直占据最高比例。其合计营收分别为11.74亿元、13.78亿元和17.59亿元，营业收入占比分别为81.58%、83.28%、81.03% ，虽有波动，仍在80%以上。来自于其他产品的收入不足两成。
目前“问道”已经走过了14年的历程，经过90余次更新迭代，未来能否保持持续的吸引力实在是难以预料。
而吉比特的另一个主打模拟经营玩法的爆款游戏《摩尔庄园》重新归来后，也被不少用户吐槽单靠卖情怀，游戏质量差，频繁bug和卡顿、兑换码离奇失效、上线被日常任务支配。
3、营业成本增速高于营业收入。根据吉比特2021年上半年财报显示，营业收入23.87亿元，同比上涨69.41%；而营业成本为4.32亿元，同比上涨了188.3% 。
吉比特表示，本期《摩尔庄园》《鬼谷八荒（PC版）》等新上线游戏为代理游戏，需向外部研发商支付游戏分成款并确认为营业成本。但增长率约为营业收入的两倍，这也意味着吉比特的盈利能力在逐年放缓。
那么，在销售费用居高不下、营收过于依赖少数爆品、营业成本增速高于营业收入的困境下，吉比特该如何自处呢?
行业难题未解，吉比特将向何处迈进？
在“宅经济”的发展下，游戏行业迅速发展但也乱象丛生，成了让资本又爱又恨的领域之一。

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一方面，游戏行业的竞争日益激烈。腾讯、字节跳动等巨头纷纷加码游戏领域，对各类游戏公司投资、收购，加速了中国手游的发展的同时，也逐渐加速行业洗牌。而吉比特还要面对世纪华通、三七互娱、完美世界等A股游戏公司的竞争。
而且，米哈游、莉莉丝等新游戏企业异军突起，它们靠着口碑传播，斩获了一众游戏粉丝。大有后来者居上之意。
另一方面，游戏行业深陷“买量困境” 。随着玩家基数和游戏时长红利逐渐消退，企业买量成本越来越高，逐步侵蚀了企业的利润空间。