腾讯|“印钞机”不行了？未必

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说起印钞机，很多人第一个想到的应该是茅台，茅台去年利润467亿，相当于每天赚1.3亿，港交所上市的鹅厂鲜有人注意到，但实际上，腾讯与阿里这些年通过收购、投资、参股的方式，构筑了十万亿市值的生态圈，而深圳300多家上市公司的总市值才11万

腾讯的能量，几乎能与一个一线城市相媲美，公司的员工月薪人均达到8.06万，今年校招公司开出多个40万的offer ，包括4000的住房补贴， 6~10万的股票，一次性发放的三万元签字费

上周腾讯出了三季报，三季度营收1423.68亿，同比增长13% ，略低于市场预估的1454.1亿；净利395亿，同比增长3% ，日赚4.34亿，约等于3个茅台，是名副其实的“印钞机” ，而之前市场预估的净利是325.9亿，再一次超预期

腾讯营收

腾讯净利
细分来看，公司增值服务业务收入752亿，同比增长8% ，占营收52.8%；金融科技与企业服务业务收入433亿，同比增长30% ，占营收30%；今年打击最大的广告业务方面，过去教育行业的广告投入占了公司广告业务收入的10~15% ，不过这块三季度也实现了软着陆，收入225亿，同比增长5% ，占营收15.8%

细分来看，游戏属于增值服务业务的一部分，最近随着国家一套组合拳打下来，公司本土游戏业务发展放缓，三季度公司本土的游戏收入为336亿，同比增长5% ，对未成年人的限制可谓立竿见影，三季度未成年人贡献的流水占比仅为0.7% ，去年同期为6.4% ，未成年人游戏时间同样创出历史新低；国际市场表现不错，收入增长20%到113亿

增值服务业务的另一块儿是社交网络付费，付费音乐、腾讯视频、直播打赏都属于这一块儿。三季度腾讯的音乐付费会员大幅增长，已经超过7000万；腾讯视频的付费会员达到1.29亿

作为腾讯的基本盘，最重要的流量入口，微信三季度月活达到12.6亿，略高于二季度的12.5亿；微信小程序和公众号等功能带来的广告收入同比增长7% ，达到190亿。另一个重要的流量入口QQ的月活用户为5.74亿，同比下降7.1%

就个人使用来说，微信和QQ的差异化定位我觉得还是挺明显的
一般联络和日常使用肯定是微信，微信朋友圈一定程度上代替了微博，小程序和支付宝的各种应用则代替了各类APP 。但如果涉及到工作，可能QQ更方便些，比如传输文件之类，肯定是QQ限制更少。未来QQ的月活应该还会继续下降，但不会彻底消失，毕竟其不同于微信的定位还是要稳定需求的
在今年全球严监管的大背景下，公司增长的步伐开始放缓，但市场上所谓“腾讯这台印钞机不行了”的说法略显夸张。打击最大的游戏和广告业务依然取得了正增长
如今公司也加速了新业务的开发，今年三季度公司的研发投入创单季新高，达到137.3亿，前三季度累计378.6亿，公司的对外投资累计达到1175起，大约和二三四名加起来一样多，多数是财务投资，不影响投资标的的经营，其中， 16.3%投给了游戏企业， 12.23%是企业服务，第三是文化传媒， 7.13%