强者恒强|半导体两周上涨9.35%居首，能否持续强者恒强？

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半导体行业一直处于供不应求的状态，行业景气度一直都很高。只要聊到芯片，几个关键词出现的频率最高，比如“制裁”、“国产替代”、“供应链紧张”。“缺芯”的上涨逻辑早已不是新鲜的结论，但半导体股价就是上不来，没有形成大的趋势。因此芯片总被群嘲为“扶不起的阿斗”。但实际上，板块近一年的涨幅并没有很多投资者想象的那样扶不上墙。

近一年，芯片板块的涨幅是沪深300的1.53倍，跑赢沪深300指数13.09%。超出大盘的部分主要在近两周积累。近期，半导体板块有了一波强势的拉升，按照中信二级行业分类，涨幅最高的为半导体行业，近2周上涨9.35%。半导体近期的景气和一则中国已经启动第三代半导体的研发传闻相关。该技术项目已经预留约一万亿美元的政府资金用于支持。

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图片说明：来自wind，统计区间为2021.6.12-2021.6.25
半导体的行情和美国“制裁”的节奏和国家相关支持政策的出台、业绩的释放相关度很高，每每有制裁加强的消息，芯片板块的投资者的悲观情绪都会发酵，板块跌起来那叫一个凶猛。但每每有“制裁”放松的消息和国内相关的支持政策出台，或是板块业绩得到释放，板块的投资情绪就会出现短期转暖。

半导体能否持续“强者恒强”？
私募排排网调查显示，仅有36.21%的受访私募看好半导体“强者恒强”。一季报中半导体板块业绩表现不错，这在二季度令该板块无论从量还是从价的反应，都明显具有极大的赚钱效应，目前这一趋势还未发生改变。但也有私募表示，半导体波动性非常大，其目前商业模式没有表现出很强的吸引力，因此他们持有相对中性的态度。

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优美利投资总经理贺金龙认为：十四五重申了科技兴国战略以及扶持半导体的计划，一季报中多数科技股的业绩表现不错，这在二季度令该板块无论从量还是从价的反应，都明显具有极大的赚钱效应，受益于流动性和政策方面，只要这方面没有太大的变化，加上国产替代需求在即，半导体和电子元器件板块有企业盈利性和成长性的支撑，无论从短期乃至2021年全年的时间维度看，这一板块走强的可能性是很大的。
止于至善投资总经理何理表示，目前半导体与电子元器件等板块，受到政策面、资金面的持续性影响，短期走势很好，但因为相关板块技术迭代非常快，板块波动性也非常大，其目前商业模式没有表现出很强的吸引力，因此我们持有相对中性的态度，因此有待观察。
粤资基金投研部指出，短期看，目前以新能源汽车为首的产业带动上游各类芯片(如MUC,IGBT)的需求，而芯片产能紧缺成为行业发展的掣肘，由于半导体和相关元器件的产能扩充需要投入大量资金和相关人才，预计短期内改善有限，半导体和电子元器件依然维持高景气度。
长期看，随着美国《2021年美国创新和竞争法案》(无尽前沿法案)的出台，以及2500亿美元的科研投资，未来中美科技战或不可避免，国产替代科技自主已成为国内主流共识，在行业本身高成长性和中美科技战背景下，国内半导体和电子相关企业将迎来国产替代的难得机遇。

科技股能否持续有好的表现？
虽然看好半导体短期强者恒强的受访私募不多，但看好科技股全年表现的受访私募却接近7成。有私募表示，他们认为从今年下半年科技股不会缺少结构性机会，看好新能源车和军工的私募占比较高。