双雄|中微公司VS北方华创：起底半导体设备双雄的“专利基本面”

本文系基于公开资料撰写，仅作为信息交流之用，不构成任何投资建议。
在我国半导体设备行业，有两家上市公司因为主营业务存在交叉，而长期受到投资者的“瑜亮情结”式比较讨论。一个争做中国AMAT的公司——北方华创(SZ:002371)，和一个攻下5nm蚀刻技术的本土公司——中微公司(SH:688012)。
尽管在刻蚀机这一维度之外，二者差异显著，但投资者始终试图将二者置于一个特定语境进行长短比较。对此，我们今天找到了一个相对合理的维度：基于专利强度的技术创新能力。

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我们结合数据，来一探究竟。
01
专利基本面
众所周知，半导体是一个讲求极致分工的产业。而如要算上一整条芯片生产线，大约涉及50多个细分行业、2000-5000道工序，可见产业的技术密度之高。
通过知产宝对两家公司的技术竞争领域和专利技术领域统计情况，如下图表所示，可以明显看到两家公司在半导体芯片行业最重要的环节——中游晶圆制造及加工上，均有密集的专利技术支撑。

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02
谁的技术更“值钱”？
专利价值的缥缈主要源于专利属性以及价值的由来。专利权是一项排他性的权利，这是其内在属性，并通过权利的潜在运营进而产生资产属性。不同的运用方式使专利产生不同价值，甚至于相同的专利，在不同场景下基于不同应用方法，价值也会大相径庭。
但专利的资属性学仍然通过普遍型的运用场景来进行标注，包括：买卖、实施、竞争。站在这样一种多元评价角度来打量技术的价值，那么哪家公司的技术更值钱就可以通过一些维度来进行比较了。
站在专利的变现价值角度上看：
中微公司的等离子体刻蚀设备已应用在国际一线客户从65纳米到14纳米、7纳米和5纳米及其他先进的集成电路加工制造生产线及先进封装生产线，其MOCVD设备在行业领先客户的生产线上大规模投入量产”。
并且前者已凭借技术突破获得了国内外一线客户的稳定重复订单；后者则在蓝光LED设备的竞争优势基础上，进一步开发了可用于MiniLED生产的新型MOCVD设备，该设备也已于前不久（2021年6月）正式发布。

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在中微公司的2021年第一季度报告中，营收增长率印证了其刻蚀设备和MOCVD设备上的技术价值：同比各自增长63.75%和76.85%，并共同构成总营收的46.24%。

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【双雄|中微公司VS北方华创：起底半导体设备双雄的“专利基本面”】（数据来源：http://www.sse.com.cn/disclosure/listedinfo/regular/，证券简称“中微公司”，证券代码“688012”。）

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根据北方华创2021年年度报告，北方华创已建立起丰富而有竞争力的产品体系：除了刻蚀机、还包括薄膜沉积以及清洗设备等一系列产品。
在北方华创2021年一季报中，同样可见因产品订单、生产规模较上期增加，使得营业收入比上年同期增长51.76%。同时值得注意的是，一季报中还有一项研发费用增加60.39%的信息，可见技术研发的强度在大幅增长。