双雄|中微公司VS北方华创：起底半导体设备双雄的“专利基本面”( 二 )

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如果仍然聚焦于技术实现的价值，我们需要关注到，在净利率上，2020年度中微公司为22%，而北方华创仅为9%。从这个角度来评价，中微公司的技术在提升效率的能力上优于北方华创，盈利效率优于北方华创。
除了市场盈利能力外，技术价值还投射在估值上——这反映了投资者对于其技术前景的预期。对比两家上市公司市盈率数据——中微公司动态PE为199倍，而北方华创动态PE则为560倍，似乎投资者对于北方华创的未来预期更加乐观。当然必须指出的是，中微公司挂牌的科创板，流动性显著要低于北方华创所处的创业板，估值的差异，很大程度还有流动性溢价的因素。
中微公司截至2021-07-09 15:20数据，来源东方财富网
北方华创截至2021-07-09 15:20数据，来源东方财富网
站在专利的攻防价值来看：
双方领先技术的着力点也均在晶圆生产技术特别是刻蚀方法和技术上，通过知产宝进行专利攻防分析，统计到中微公司的原创技术共计92件，而北方华创的原创技术达到363件。显而易见，从数量上来说，北方华创的原创首发技术更多。

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专利攻防价值还存在法律和技术范畴的隐性影响因素，那就是专利质量。通过专利质量的分析，我们可以看到两家公司在专利质量还是存在技术领域的差异，各有其高分领域。
为进一步观察两家公司专利技术的合规稳定性，通过知识产权诉讼数据分析显示，中微公司在过去共涉及专利侵权民事诉讼3件，均作为原告，但均为撤诉结案，尚无被诉情况；
北方华创公司在2017、2019、2020年度均有专利诉讼结案，其多次交锋对手均为意大利LPE公司，虽然北方华创的产品所使用的技术曾被LPE公司起诉专利侵权，但从审理情况来看，经过详细的技术比对，法院最终认定北方华创的相关技术并未侵害LPE公司的专利技术。
在这样具有战略重要性的产业中，北方华创的技术不仅受到此等对手的关注，且经受住专利诉讼的考验，可见其专利技术兼具高价值性与合规稳定性两大要素。

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最后再回到本文主旨——哪家技术更“值钱”：可以说，截至当前，两家中国本土半导体设备核心势力，在重点技术专利上各具看点：中微公司发展迅速、专利特征度、创新性、有效性、合规稳定性把控好；北方华创利用研发经验积累更多原创技术，在兼具高价值性与合规稳定性两大要素的同时，容易形成技术威慑力。