三元前驱体出货量全球第一,供货LG化学,格林美强在哪?

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格林美（GEM），全称是格林美股份有限公司，总部设在深圳。公司的主营业务是回收利用废旧电池、电子废弃物等废弃资源循环再造高技术产品，是中国对电子废弃物、废旧电池进行经济化、规模化循环利用的领先企业之一。公司秉承“资源有限、循环无限”的发展理念，以“消除污染、再造资源”为己任，推行“由循环而经济，实现企业价值和社会责任相统一”的循环产业文化。

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据新时代证券研报分析，电池材料业务是公司主要业务，营收占比超一半。其他业务如环境服务、电子废弃物和硬质合金等已经开启混改或者拆分上市进程，并取得实质性进展。
一、逐步分拆，聚焦电池材料
公司目前的主要经营业务包括电池材料（三元前驱体、正极材料等）、电子废弃物、钴镍钨粉末与硬质合金和环境服务。其中，电池材料营收占比在一半以上， 2019年约90亿元。

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多业务逐步分拆或混改，突出主营电池材料业务。从2020年10月开始，公司环境服务、电子废弃物和硬质合金等业务的混改或者拆分上市已有实质性进展：环境业务，湖北省长投集团将参与公司环境业务的混改；电子废弃物业务，格林循环已经完成股改并在20年底进行了上市辅导备案；硬质合金与钨业务，公司转让浙江德威16.5%的股权，未来谋求上市。公司去繁为简，未来将发挥公司的电化学技术优势，聚焦动力电池材料业务。
【三元前驱体出货量全球第一,供货LG化学,格林美强在哪?】切入上游资源，保障供应链安全。 2020.1公司公告了关于签订印尼镍资源项目增加股权的备忘录，公司持有的股权将从原先的36%增加到72% 。上游资源的稳定供应将保障公司未来前驱体的长期发展。

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二、前驱体龙头迎来经营拐点
动力电池发展迅速，全球动力锂电池出货量从2016年的49GWh增长到2019年的128GWh ，同时储能领域逐步开始兴起，全球储能锂电池出货量从2016年的7GWh增长到2019年的17GWh 。此外，在消费领域，如电动工具、两轮车等下游中也出现锂电池出货量快速增长。下游行业的快速发展带动三元前驱体出货量的快速提升。根据GGII的统计， 2019年全球三元前驱体出货量约为33万吨，同比+45% ，预计到2025年将达到148万吨。

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根据IDC的统计，到2020年全球智能手机出货量将达19.2亿部、可穿戴设备出货量将达2.4亿部，稳定的下游需求将使得对钴酸锂电池需求平稳增长。根据GGII的统计， 2019年全球四氧化三钴的出货量约6.4万吨，预计到2025年稳定增长到7.8万吨。

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公司电池材料出货量位居全球前列。 1）三元前驱体方面， 2019年全球出货量约33.4万吨，前三分别为格林美、中伟和优美科，其中公司份额约为18% ，位居第一。 2）四氧化三钴方面， 2019年全球出货量约6.4万吨，前三分别为华友钴业、格林美和中伟股份，其中公司份额约18% ，位居第二。