三元前驱体出货量全球第一,供货LG化学,格林美强在哪?( 二 )

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公司主打单晶及高镍产品，和客户合作密切。公司三元前驱体方面主打高镍和单晶，预计2020年三元单晶及高镍产品出货量将占到80% 。同时，公司顺应未来电池发展趋势，积极与下游客户进行密切合作开发高镍NCA、超高镍NCM等产品，有多款产品已完成认证工作。
公司客户优质，在手订单充足并逐步进入放量期。动力电池前驱体方面，主要供应ECOPRO、三星SDI、LG化学、容百科技等。从2016年开始，公司动力电池前驱体订单逐步增多。目前，公司动力电池前驱体在手订单至少有35万吨。随着新能源车快速发展，公司订单进入放量期。此外，公司还积极开拓国际一流客户，有望进入Posco、松下等，进一步扩展客户矩阵，打开营收增长空间。四氧化三钴，公司客户包含厦钨新能源、天津巴莫、杉杉和三星SDI等一流客户。
原材料价格上涨，增厚公司利润。三元前驱体方面，由于上游原材料如碳酸锂、氢氧化锂、硫酸钴、硫酸镍等的价格上涨向下游传导，前驱体价格也出现上涨。根据真锂研究的数据， 1月NCM523、622和811前驱体价格环比增长了3%左右，分别为8.3、9.2和9.8万元/吨。未来新能源车下游的爆发式增长，有望带动上游原材料价格进入上涨通道，进一步增厚公司利润。四氧化三钴方面，价格上涨明显， 1月价格环比增长约8% ，达到23.3万元/吨，预计未来价格有望进一步上涨。（新时代证券）

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总结：短期来看，由于上游原材料价格上涨，并向下游传导， 1月NCM5/6/8系前驱体价格环比增长3%左右。未来新能源车爆发式发展预计将带动原材料价格进入上涨通道，有望进一步增厚公司盈利。
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