理想汽车|造车新势力“勇闯”港股：小鹏之后，理想汽车也来了

文章插图
文 | 商业数据派，作者丨刘鉴
从2021年以来，整个新能源产业都在面临高估值的回调，市场也不再盲目疯狂追捧。蔚来二次上市受阻，小鹏港股挂牌当天就破发，理想汽车在港股表现如何也尚未可知，但总体来说，赴港上市，是趋势大于选择，利大于弊。
据港交所7月26日披露，理想汽车（Li Auto Inc.）已通过上市聆讯，高盛、中金为联席保荐人，瑞银集团为财务顾问。
值得注意的是，由于港交所要求“二次上市”需在交易所拥有至少两个会计年度的合规纪录，2020年才在美股上市的理想和小鹏都无法满足这项规定，要求更为严格的“双重上市”就成了唯一的选择。
相比于“二次上市”，“双重上市”指两个交易所均为第一上市地，上市公司要同时满足两地监管要求，且无法享受二次上市给予的部分规则豁免。通常情况下，双重上市需要更多时间与成本。那既然如此，理想、小鹏为何还要选择这种方式“回港”呢？
风口上的抢滩登陆目前造车新势力踩中了两个风口，一个是电动化，一个是智能化。
理想在招股书中就围绕这两个方向，提出了两个未来目标：一个是2023年至少推出两款高压纯电动汽车，一个是至少推出两款L4级自动驾驶汽车。
据招股书披露的数据显示，理想的研发费用由截至2020年3月31日止三个月的人民币1.897亿元，增至截至2021年3月31日止三个月的人民币5.15亿元，占总收入的14.4％。主要归因就在于未来车型研发活动增加及雇员人数增加。

文章插图
根据灼识咨询报告，2020年中国智能汽车销量达到330万辆，占乘用车总销量的15.8％。在政府有利政策激励下，预计2025年渗透率超过50％，销售量达1310万辆，2020年至2025年的年复合增长率为31.8％。
新能源汽车销售量从2017年的60万辆增至2020年的120万辆，占2020年乘用车总销售量的5.8%，2020年至2025年新能源汽车市场规模预计以35.8%的年复合增长率增长，工信部于2020年10月发布的《新能源汽车产业发展规则（2021-2035年）》提出目标，到2025年，中国新能源汽车销售量将占汽车总销售量的20%左右。未来存在巨大增长潜力。
而2020年，中国售出的新能源汽车中有81.1%是纯电动汽车。中国的新能源汽车市场正在向纯电动汽车转变。目前技术布局主要集中于增程式上的理想，为了赢取更多的市场份额，在未来两年必然要加大对纯电领域的研发投入。
并且，理想认为L4级自动驾驶在可预见的未来将成为所有汽车的主要运行模式。正在大力投资自研的自动驾驶技术，利用自研的全栈软件开发能力继续优化自动驾驶解决方案。
【理想汽车|造车新势力“勇闯”港股：小鹏之后，理想汽车也来了】但目前理想汽车搭载的自动驾驶技术级别为L2级。一般可在高速公路和某些城市区域实现自动驾驶。具有L2级自动驾驶能力的车辆通常配备自适应巡航控制、车道保持辅助和自动刹车系统，在行驶过程中可以自动转向、加速和刹车。在自动驾驶技术上要实现两年两级的跨越需要巨大的科研投入。
为了科研，理想分别在上海和江苏常州开设了研发中心和生产工程技术中心。主要集中于下一代动力系統、高倍率电池、高压平台、超快充电技术、自动驾驶技术、下一代智能驾舱、操作系统和算力平台的研发。截至2021年3月31日，有1633名雇员从事研发工作。
想布局，先融资新能源汽车是毋庸置疑的资本密集型产业。面对造车的庞大费用，理想有着极大的融资需求。无论是技术研发、汽车制造、还是市场营销，都需要大量的资金支持。