中国电信：乘5G东风，A股上市，世界一流运营商，能否高速增长？

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1.1中国电信发展历史
中国电信是全球领先的大型综合电信运营商，主要在中国提供固网及移动通信服务、互联网接入服务、信息服务，以及其他增值电信服务。
自1997年邮电部实施“邮电分营”形成了“中国电信”主体开始，中国电信业经历了三次大重组才形成目前“三足鼎立”局面。

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第一次是1998-1999年，为打破邮电行业垄断，原中国电信拆分成中国电信、中国移动和中国卫星通信公司等三家公司，寻呼业务并入联通公司；
第二次是2002年5月，为打破中国电信在固网领域的垄断，中国电信南北大分拆，成立中国电信集团和中国网通集团；
第三次是2008年5月， 6大运营商重组合并为三大运营商，中国联通和中国网通合并为新中国联通，弥补了其固网业务的不足；CDMA制式归入中国电信，弥补了无线网络的不足，铁通并入中国移动，弥补了其固网业务的不足。
至此，三大运营商进入电信全业务运营（移动业务+固网业务）的新市场竞争格局，电信资源配置进一步优化，竞争架构得到完善。

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中国电信设立以来，其产品和服务主要经历了3G ， 4G和5G等阶段。
目前，中国电信拥有全球规模最大的宽带互联网络和技术领先的移动通信网络，具备为全球客户提供跨地域、全业务的综合信息服务能力和客户服务渠道体系。
截至2020年底，移动电话、有线宽带、天翼高清、物联网、固定电话等各类用户总量达10.2亿户。

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中国电信的营业收入持续保持稳步增长， 2010-2020年的营业收入CAGR为6.0%；净利润呈现波动向上的态势，过去十年净利润CAGR为2.8% 。
2020年中国电信实现营业收入3899.39亿元，同比增长4.7% ，连续7年高于电信行业平均增幅；实现净利润208.5亿元，同比增长1.6% ，营收和净利润均同步进入复苏周期。

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2.1移动业务
4G时代助力公司移动业务快速发展。中国电信是4G时代移动业务增长最快的中国运营商。 2016年，中国电信采取进攻型市场策略，全面推进4G业务，推进全网通成为国家标准；2017年， 4G发展进入快车道，移动用户规模发展全面提速。
从2016年1月至2020年12月，中国电信移动订阅用户的市场份额持续扩张， 4G用户占比从15.5%扩大到21.9% ，且在2020年，中国电信是三家运营商中唯一保持移动用户数量正增长的电信运营商。
截至2020年12月，中国电信的移动用户总数达到3.5亿，份额达到22% ，在中国运营商中排名第二。

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迈入5G时代，唯一用户数正增长运营商。
中国电信是5G时代电信运营商中唯一用户数正增长的运营商。 2019年，中国电信聚焦客户感知和客户需求，套餐端打造“5G+权益+应用”的新模式，推出5G会员体系。
2020年，公司以“5G+天翼云”为用户提供优质网络体验和差异化的应用服务，率先在业界推出5G云手机，促使5G用户快速渗透，用户价值进一步提升。
中国电信5G用户数量从2019年底的460万增加到2020年底的8650万，渗透率达到为24.6% ，实现行业领先。
未来，公司将持续加快提高5G用户渗透率。