小鹏把悬念留在了冬天( 二 )

惯性之下，蔚小理如今即便都在不同程度地增加投入巩固线下销售网络，但整体销售效率都将高过刚刚进入市场的阶段。
横向对比，小鹏的销售投入效率在三家之中处于第二，已披露二季报的蔚来，大概每花费6.59万元卖出一部车。理想尚未公布二季报，根据一季度数据，每卖出一部车约需花费4万元。如果考虑到纯电的市场认知程度低于混动，蔚来与小鹏对比之下，后者的效率稍高。
投入效率增加，是该季度毛利率改善的重要因素。该季度小鹏汽车毛利率继续回升， Q2录得11.9% ，距离蔚来与理想还有不少距离，同期蔚来整体毛利率为18.63% 。
蔚小理三家之中，小鹏毛利率涨跌直接反映产品竞争力。蔚来定位高端，竞争者少，而理想主要是增程式，也不存在激烈竞争。
只有小鹏面对着特斯拉Model3、比亚迪汉EV国内外两大巨头。二季度毛利率提升表明小鹏在两个对手陷入价格战的情况，并未受到太大冲击，关于这一点，后文将详细讨论。从财报来看，小鹏夹缝求存主要还得从销售效率与销售策略上找出路。
总而言之，该季度持续投入是主旋律，这需要充裕的现金储备。截至6月30日，小鹏现金及现金等价物总计328亿元，同蔚来（二季度483亿元）、理想一样，当下蔚小理都还处于“饱腹”状态，完全不存在粮草问题。
重头戏在下半年
蔚小理的竞争格局在最近变为理小蔚，到年末，可能三家排位还会有新的变化。
众所周知，新车型上市能带来新的增量，改款也能延续老版本的生命周期。例如蔚来之所以能在此前长期维持新造车销量第一，就是因为ES8、ES6、EC6上市时间早，且连贯。
理想虽然仅有理想ONE一款车型， 5月改款上市后， 6月开始陆续交付，据理想官方公布的数据显示，改款助推其6-7月销量跨过5000量级，迈向8000 。
小鹏也不例外，在售的两款车型中， P7的占比越来越高，今年1月占比为61.7% ，到7月已达75.3% 。不过分地说，短时间P7能卖多好决定了小鹏整体销量。
P7自去年四月上市以来，有两个阶段放量，一个是在交付初期，另一个是今年推出磷酸铁锂电池时，因此之故，小鹏一度反超理想，跻身新造车榜眼。

文章图片
注：P72020年6月开始交付，后驱标准续航版（磷酸铁锂版）2021年5月开始交付。
下半年，造车新势力头部三家中仅有小鹏有新车与改款上市，其中G3i即将在九月陆续交付， P5交付时间则在第四季度。
从2018年到今年，小鹏G3即将年满三岁，作为一款紧凑型SUV ，其产品竞争力今非昔比。今年以来， G3销量仅有3、4月迈过2000量级，业绩说明会上何小鹏提到， G3i市场反馈远超原有预期，这个中期改款将弥补G3增长乏力的短板。
何小鹏认为，随着产能的提升， G3i与P5上市很可能会让小鹏Q4交付量再上一个台阶，并期望突破1.5万辆的月度交付峰值。当然，供应链带来的挑战仍然是实现这一目标的最大挑战。
此外， P5的定价在16-23万，与P7的价格区间存在交集，这是否会导致P7低配与P5高配产生左右互搏的局面呢？
从尺寸上来看P7大于P5 ，但随着新能源汽车智能属性的不断强化，硬件性能与软件流畅度也会左右消费者的选择。

文章图片
若将23万左右的两款P7与P5600P进行对比，我们看到P5高配版在续航、硬件设施上均优于P7的两个版本。如第三代骁龙汽车芯片SA8155P仅在CPU部分性能上就达到了820A的三倍左右，那么在相同情况下， P5车机系统流畅度将优于P7 。