投行|SPAC闯入新玩家：阿里联创与高盛前合伙人首次联手( 三 )

不过，硬币的另一面是，对于一个优质的SPAC公司而言，寻找合适的标的并不是一件容易的事情——事实上这两者本就应该相辅相成。
正因如此，Angel Pond对标的的选择十分“谨慎”。“我们希望围绕互联网、高科技、新兴技术、新经济等，寻找一家优秀企业，它具备成为一家伟大企业的潜力。不论是通过传统IPO还是SPAC，上市只是它成长过程中的一个里程碑，长期仍能够不断突破、有所发展。”谢世煌表示，只要符合法律监管的要求，在行业上并没有明确的限制，但一定要是IPO ready的企业。
从目前进展来看，在上市后的一个多月里，Angel Pond已经接触了近30家标的企业。在与企业深入沟通后他们发现，以往创始人对SPAC留有的不信任感和刻板印象都在逐步消弭。“目前很多行业内的绝对头部企业都主动在与我们接触，也有一些企业在并行传统IPO与SPAC的进程。”谢世煌说。
路在何方2020年的疫情给资本市场造成巨大冲击，相较于承受传统IPO漫长流程和巨大不确定性的煎熬，短平快的SPAC合并上市成为众多拟上市企业及其投资人的选择。这是引发SPAC热潮的一个重要原因。
然而统计数据表明，通过SPAC上市公司的业绩表现两级分化严重，少数优秀的发起人所发起的SPAC并购后为投资人带来可观的收益，而一半以上的SPAC无法完成De-SPAC, 或者在完成De-SPAC后产生亏损。
2020年3月，被业内视为“卡车界特斯拉”的Nikola宣布与SPAC公司反向并购上市。该交易使Nikola的市值达到33亿美元，并筹集约5.25亿美元的运营资金。上市仅6个月后，Nikola 爆雷——一个第三方报告称产品及技术方面涉嫌造假。报告发布后，公司高层集体辞职，但也拯救不了一路下跌的股价。目前，Nikola 股价在17美元/股上下徘徊，相比94美元/股的历史最高值已跌去80%。
从2020年底至今，美国SEC的态度也大转弯，加大了对SPAC的监管力度，从近两个月看，新SPAC的设立有所退潮。
但市场的热情并未消散。在谢世煌和王铁飞看来，未来几个月内SPAC形式的IPO的确会有所减少，但并不认为SPAC将要退场。
“我们认为伴随潮水褪去，整个市场开始理性地看待SPAC以及选择SPAC上市的企业。对于SPAC而言，发起人本身的背景、经验、资源起着决定性因素；对于合并后的企业而言，标的公司本身的业务竞争力才是唯一的判断标准，并不会因为这家公司是通过传统IPO亦或SPAC有更好或者更坏的表现。”谢世煌告诉36氪。
当下，对于Angel Pond而言，正处于一个整个市场回归理性的拐点。他们希望通过第一个SPAC项目的合并，帮助一个优秀的中国企业，以SPAC的方式被资本市场认知和接受。即便在早期确实会遇到一些来自行业内的不理解，但出于对投资人的承诺，以及两位发起人的初心，Angel Pond并不会降低对标的公司的选择。
【投行|SPAC闯入新玩家：阿里联创与高盛前合伙人首次联手】接下来，Angel Pond会给哪家公司发出第一张offer，值得期待。