阿里巴巴|新财报未能带来惊喜，阿里借“消费+产业”双驱动重塑估值？

【阿里巴巴|新财报未能带来惊喜，阿里借“消费+产业”双驱动重塑估值？】

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美东时间8月3日盘前，阿里巴巴发布了2022财年第一季度财报，伴随着34%的营收增长， CEO张勇称一个良好的季度业绩开始了新的财年。
淘特在加速下沉，菜鸟和本地生活成长明显，阿里云还得到了奥委会的表彰，尽管由于预期等多种原因导致阿里盘后股价微跌0.45% ，投资者或许能暂时忘记不定的监管风险，转而从基本面看到电商巨头依旧存在的潜力。
从电商进入天花板的“新常态”出发，近期阿里与腾讯互开大门、与抖音“再续前缘” ，反垄断新形势下，阿里的业务格局与重心会产生什么变化？CEO张勇在上周发布的股东信中提到， “消费互联网和产业互联网双轮驱动” ，阿里又将怎样驾驭这“两架马车”？
营收增长低于预期，核心业务增长难带来惊喜
本季度，阿里录得总营收2057.4亿元，略微低于分析师一致预期的2094亿元，不过仍实现了34%的同比增长。同时，阿里的盈利能力再次让投资者感叹不已，一季度阿里实现净利润434.4亿元，大幅超过预期的293.32亿元，调整后每股收益2.57美元。

强大的盈利能力也将给阿里后续的投资建设带来保障，因为上财年末公司曾表示要将2022财年的增量利润全部投入供应链、新零售等业务的发展，同时，阿里宣布将股票回购规模从100亿美元提高到150亿美元。
Truist分析师Squali认为：“考虑到这些投资的重要性及其对整体利润率的稀释效应，我们相信围绕这一主题的额外洞察和披露将对该股在中短期内产生积极影响。 ”
阿里截至6月30日自由现金流210亿元，不过，在财报电话会议上， CFO武卫指出一季度战略投资亏损达到139亿元，社区团购等业务依然“烧钱” 。
烧钱换来的增长也是可观的，从营收的分业务情况看，核心商业依然挑起大梁，生态业务各有增长。
本季度核心电商中国零售业务营收达到1358亿元，同比增34% ，菜鸟网络在全球零售商业发展中受益，季度收入增长50%至116亿元，云计算业务整合钉钉实现“云钉一体” ，获取了更多大客户的青睐，整体营收上升29%至160.5亿元。

跨境及全球零售和全球批发商业、本地生活服务、数字媒体及娱乐分别实现54%、37%、23%、15%的同比增长，分别实现营收108亿元、44亿元、87.57亿元、80.73亿元。
阿里的用户活跃依然为整体增长提供了保障。一季度阿里中国市场年度活跃消费达到9.12亿，以淘宝天猫为核心的年度活跃买家数量为8.28亿。移动端月活跃用户达到9.39亿。闲鱼月活用户也超过了1亿里程碑。

其中一个值得关注的点是，阿里的下沉战略效果逐渐明显，淘特年度活跃消费者达1.9亿，通过与制造商直接对接的形式，阿里的下沉或许会持续带来新的增量消费，从而在与拼多多和京喜的竞争中获得优势。
国际端来看，全球活跃消费者增长了4500万人，总数已经高达11.8亿人，这背后， Lazada订单量同比增长了90% 。
整体而言，阿里在C端或称消费互联网端的地位依旧难以动摇，并且总能挖掘出新的潜力；而产业互联网端先行布局的阿里云，或许已经走出扛起未来增长大旗的步伐。