fpg安路科技募资两倍于资产总额，补助超2亿仍持续亏损( 二 )

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从产品结构来看，2018年-2020年，安路科技ELF低功耗系列芯片销量分别为12.87万颗、626.67万颗和1,667.15万颗，销售收入分别为94.90万元、8,120.04万元和2.04亿元，2019年、2020年销售收入同比增长8,456.85%、151.12%，占比由2018年的3.34%上升到2020年的72.79%，成为营收主力；EAGLE高性价比系列芯片销量分别为174.51万颗、248.13万颗和477.52万颗，销售收入分别为2,624.78万元、3,935.22万元和7,429.65万元，2019年及2020年销售收入同比增长49.93%、88.80%，2018年占比92.47%，2020年下滑到26.52%。
2020年，公司PHOENIX高性能系列的第一款芯片产品实现量产，销量为0.98万颗，销售收入为194.21万元，平均单价为197.98元。

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从产品应用领域来看，2018年，安路科技芯片产品销售收入为2,719.67万元。其中，以工业控制领域芯片产品为主，贡献了当年度95.42%的芯片销售收入；2019年，公司芯片产品销售收入为1.21亿元，同比增长343.26%。其中，网络通信领域芯片产品、工业控制领域芯片产品销售收入分别为8,911.80万元、2,481.22万元，贡献了当年73.92%和20.58%的芯片销售收入。其中，工业控制领域芯片产品收入占比较2018年度有所下降，主要系公司2019年网络通信领域芯片产品营业收入大幅增长、产品结构调整所致。

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报告期各期，安路科技综合毛利率分别为30.09%、34.42%和34.18%，与Xilinx、Lattice等国际领先厂商接近60%的毛利率相比，仍然存在较大差距。安路科技称，受制于公司经营规模较小且先进制程产品布局不足。

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与同行对比，体量小，差距大
目前，FPGA芯片行业呈现集中度较高的态势。根据 Frost&Sullivan 统计，全球FPGA市场以销售额统计，2019年，Xilinx、Intel（Altera）、Lattice及 Microsemi 的市场占有率分别为51.7%、33.7%、5.0%及4.0%，合计占有94.4%的市场份额。与行业龙头企业相较，公司作为FPGA行业的初创企业之一，目前不仅在业务规模，还在技术储备、产品丰富度上与国际领先企业存在一定的差距。
在技术水平方面，从制程角度来看，行业龙头企业已实现了7nm先进制程 FPGA芯片的量产，而公司量产芯片主要为55nm及28nm制程工艺，虽然公司FinFET工艺产品的部分关键技术已成功验证，但尚未进入量产阶段。
在产品布局方面，公司目前的量产产品仍以100K及以下逻辑规模的芯片为主，中高端产品销售数量与金额占比仍较小，行业龙头企业的高端产品逻辑规模可达到3KK以上。公司目前的高端产品正处于研发阶段，还需公司投入大量的研发资源且研发进度仍存在一定的不确定性。
在市场规模方面，Frost&Sullivan数据显示，2019年中国市场以销售额计，安路科技占据0.9%的市场份额，经营规模较小，与同行业龙头公司相比具有一定规模劣势，导致生产成本较高。芯片行业一直有"赢者通吃"的传统，规模和成品率决定了芯片企业的未来，跨不过去的企业，都在亏损中逐渐淡出。未来，若公司的新产品研发进度不及预期或新产品技术路线与行业主流存在差异，公司可能无法缩小与行业龙头企业的差距，从而对公司的竞争力造成不利影响。
从研发费用来看，2018年-2020年安路科技的研发费用分别为0.34亿元、0.79亿元和1.26亿元，相较于同行的研发投入金额，相差甚远。

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