最热赛道突然熄火，行业龙头也挺不住了( 四 )

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此外，目前元气森林的一个重要变化是，正在“由轻变重” ，从代工模式转向了自建工厂。但重金打造的工厂，也具有两面性。
目前元气森林已完成了5座自工厂布局，分别位于天津西青、安徽滁州、广东肇庆、湖北咸宁和四川都江堰。五地工厂共同形成了华北、华东、华南、华中和西南地区的布局，覆盖京津冀、长三角、珠三角、粤港澳大湾区、西南川蜀、两湖中南等重点市场。
自建工厂，虽然能让元气森林将在产品研发、质量把控、规模供应等方面拥有更强的控制力。但风险也显而易见，重资产模式必然意味着高成本，将占用很多资金，且回报周期很长。如果面临还债和回款压力，将使得企业很容易面临流动性风险。
尤其是对于工厂这样的固定成本，很难在短期内大幅下降，只能寄希望于收入的不断增加来摊薄。但这又回到了我们的第一个质疑观点，元气森林现在虽然大受欢迎，但未来面临巨大增长压力；新品牌短时间内也并不会成为有力的增长来源。
而且公开资料显示，元气森林几家工厂合集产能将超过10亿瓶。这是一个什么概念呢？可口可乐已经有135年历史，年销售大概300亿出头，以3元一瓶计算就是100亿瓶左右；而元气森林刚走过5年，就达到了可乐十分之一的销售体量！
那么元气森林自己跑的这么快，能不能保证他有足够的产品吸引力和号召力，能让消费者也迅速跟上呢？

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综上，受制于单一爆品盈利能力的增长乏力、重资产高成本的巨大压力、多品类试错的“走钢丝”风险，元气森林挑战重重，时刻面临着“无限游戏”变为“有限游戏”的危机。
表面看来，元气森林可以凭借产品的快速创新与迭代，乱拳打死老师傅，但最终的结果很可能是先把自己也累死了。
四
结语
总之，产品是企业的唯一生命线。依靠资本盲目扩张的结果，就是高估值之下高泡沫，一戳就破。
对于以元气森林为代表的新饮品玩家而言，需知大树不是短时间内就能长成的，与其迅速复制一片“森林” ，比如先从“种植”好每一棵“树木”、打磨好每一件产品开始。
就像挑战者资本的那句宣言， “伟大的公司是靠持续组建最牛逼的团队，持续信奉用户第一，一点点一个个像素的打造行业最高标准最好口碑产品，持续在诞生巨头的行业里面与巨头厮杀来获得成功的。 ”
参考资料：
Tech星球《啤酒、螺狮粉、鸡胸肉，元气森林的新消费宇宙走到哪里了？》
天下网商《38岁唐彬森，不仅有元气森林，还有一个隐秘的资本帝国》
新熵《元气森林坠落“云端”》
深燃《元气森林们的“无糖陷阱”》
雷达财经《“误导大师”元气森林》
增长黑盒Growthbox《12000字解读元气森林：套利与降维的游戏》