产业链|2021最热门赛道重磅解读！智能车产业链重构将带来哪些投资机会？(13)

第三，如果明年有大的超额收益，我们需要重视技术进步和迭代，即渗透率。技术迭代带来的渗透率不同于电动汽车的销售渗透率，是在电动车行业里，因为技术变革影响到现有路线从而带来细分环节的渗透率的机会。比如前文提及的扁线、锰铁锂、大圆柱，我们现在比较关注的是大圆柱，锰铁锂相关的方向。这是我们对电动车行业各环节的总体判断。
有关光伏，我们估计，明年二三季度后，装机量会逐渐上升，其中有一些比较好的公司，或许会有投资机会。
综上所述，我们需要细致到各个条块、方向里面去选股。储能是弹性最大的，只不过它个股不纯，最后仍要回到这些企业里面去选择。我们建议大家关注的重点还是电动车行业。因为风电和电动设备的两波机会，主要分布在八至九月份的那一波风电的机会，与九至十月份电力设备的机会，之后电动车的机会或许更好。而电动车行业是否有大的机会，要看需求的态势如何，我们认为乐观者会赢。从选择方向上来说，除了锂电池，正负极的核心公司都有部分推荐。另外，技术迭代的渗透率，这可能是明年能拿到超额收益的重要方向。
【产业链|2021最热门赛道重磅解读！智能车产业链重构将带来哪些投资机会？】有关风险点，第一，如今年三线公司开工率都几乎开满，这并不是常态，大部分行业都是如此，工序特别紧张的时期一过，很多三线的公司仍会回复平态，我们对这类公司或许需要保持谨慎。大家对价格周期存在一些担心，有些小品种的价格这几年涨得较快。其实，中游的涨价不会是常态，而是阶段性的，只是部分环节可能收到利润率的影响。
主持人：好的游总，对于今年最热门的赛道——新能源行业，中国基金报粉丝会的朋友们有问题想要请教，我们从中挑选了两个问题，请游总解答。
第一个问题仍和新能源车有关。此前因为芯片的供应链端受到限制，全球电池的销售量也受到了一定限制，目前供应链的瓶颈问题是否得到缓解？电动车中游的投资时点是否可能提前到来？
游家训：提问者对我们的架构了解较为详细，我们今年在3、4月份讲了一个结论：今年9月份以前是买入的时机。做出这个时间判断的核心依据是，今年3、4月，我们在行业调研里面已经感受到，材料的很多细分环节供应链“已经绷紧到了天花板”，若要获得一定缓解，我们当时大致判断的时间应该是6~8月份。基于一定的冗余，我们认为9月份是一个分水岭，或者说是一个释放的机会。
最后也看到，在9月，中国、美国、欧洲的销量在单月突破了60万台。大家通过销量柱状图可以明显看到这个演变，这就是供应链的问题得到缓解。除了电池的供应链，另一个就是芯片，因为除了RoHS芯片，还有博世的助力转向等，这些芯片的供应问题，在8月份之后也影响了一段时间。
有关供应链的缓解问题，供应链的供给和需求是相互影响的，任何一方产生偏差都会出问题，这两个曲线都在变化。若说供应链的瓶颈，则每个时间段情况都不同。比如前文所说，3至8月，很多电池的上游很紧张，之后是芯片紧张，等到8月又是新的芯片问题。目前部分瓶颈得到缓解，但涉及到整个电动车行业，明年全球的销量增速若超50%，又可能会出现其它环节的瓶颈，瓶颈是一个变化的问题。
另外，有关中游的时机是否提前到来。之前提到，9月份的那一拨机会确实到来了。很多公司9、10月份是创了新高，但是最近又有波动和调整。按照之前所说，我们认为3、4月份以后有可能会有一波新的机会，但是否会提前到来则不得而知。因为我们也要跟踪高频数据，乐观者、悲观者两方相持不下的时候也要从中找答案，如果答案无法达成一致，则要看最终的结果——销量。所以下次的投资时机，目前仍要一边研究跟踪，一边看结果。